三轮提取 · 经济基础 第31—36章

（一）财务报表分析的意义

财务报表能够全面反映企业的财务状况、经营成果及现金流量情况，但单纯靠财务报表上的数据还不能直接或全面说明企业的财务状况，特别是不能说明企业经营状况和经营成果。财务报表分析，简称财务分析，是通过收集、整理企业财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关的补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较，并通过财务指标的高低评价企业的偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力，为企业投资者、债权人和其他利益关系人提供管理决策的依据。只有进行财务报表分析，将企业的财务指标与有关的数据进行比较才能判断企业的财务状况。做好财务报表分析工作，可以正确评价企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，揭示企业经营活动中存在的矛盾和问题，为改善经营管理提供方向和线索；可以预测企业未来的报酬和风险，检查企业预算完成情况，考核经营管理人员的业绩，为建立健全合理的激励机制提供帮助。

（二）财务报表分析的内容

财务报表分析是由不同的使用者进行的，他们各自有不同的分析重点，也有共同的要求。

从企业总体来看，财务报表分析的基本内容，主要包括以下三个方面：（1）分析企业的偿债能力，分析企业权益的结构，评价企业归还债务的能力，估量企业对债务资金的利用程度。（2）评价企业资产的营运能力，分析企业资产的分布情况和周转使用情况，估量企业对资产的利用效率。（3）评价企业的盈利能力，分析企业利润目标的完成情况和不同年度盈利水平的变动情况，评价企业的发展能力，分析企业发展的方向和发展潜力。

以上三个方面的分析内容互相联系、互相补充，可综合描述出企业生产经营的财务状况、经营成果和现金流量情况，以满足不同使用者对会计信息的基本需要。其中偿债能力是企业财务目标实现的稳健保证，而营运能力是企业财务目标实现的物质基础，盈利能力则是前两者共同作用的结果，同时也对前两者的提升起着推动作用。

对财务报表分析的内容，不同的人、不同的目的、不同的数据范围，采用不同的分析程序和方法。

财务报表分析的一般程序为：（1）明确分析的目的，制订分析工作计划。（2）收集有关的信息资料。（3）根据分析目的，运用科学的分析方法，深入比较研究所收集的资料，计算有关财务指标。（4）作出分析结论，提交分析报告。

财务报表分析常用的方法包括比率分析法、比较分析法和趋势分析法等。

（一）比率分析法

比率分析法是指将会计报表及有关资料中两项彼此相关联的项目加以比较，通过计算关联项目的比率，揭示企业财务状况、经营成果和现金流量情况，确定经济活动变动程度的一种分析方法。

在财务分析中，比率分析法应用比较广泛。这是因为，只采用绝对值对比不能深入揭示企业财务管理活动的内在矛盾，而采用相对值对比则能做到这一点。例如，甲、乙两家企业，年营业利润都是 100 万元，甲企业的营业净收入为 1000 万元，乙企业的营业净收入为 5000 万元。如果从营业利润的绝对值来看，两个企业的经营成果相同，而实际上，甲企业的营业利润率为 10%，乙企业的营业利润率只有 2%。采用相对值对比分析，甲企业的经营成果明显优于乙企业，这个评价与利用绝对数评价相比更符合客观实际。

在比率分析中常用的财务比率有三种。

1. 相关比率。它是以同一时期会计报表及有关资料中某个项目和与其有关但又不同的项目加以比较所得的相关数值的比率，用于反映有关经济活动的相互关系。利用相关比率指标，可以考查有联系的相关业务安排是否合理，以保障生产经营能够顺利进行。

2. 结构比率。结构比率又称构成比率，它是会计报表中某项目的数值占各项目总和的比率，反映部分与总体的关系。这类比率揭示了部分与整体的关系，通过不同时期结构比率的比较还可以揭示其变化趋势。利用结构比率指标，可以考查总体某个部分的形成和安排是否合理，以便采取措施修订不合理部分。存货与流动资产的比率、流动资产与全部资产的比率等都属于这类比率。

3. 效率比率。效率比率是用某项经济活动中所费与所得的比例，反映投入与产出的关系的比率。利用效率比率指标，可以进行得失比较，考查经营成果，评价经济效益。例如，将利润与销售收入、销售成本、净资产进行比较，可以计算出主营业务利润率、成本利润率、净资产利润率等指标，进而通过这些指标从不同角度观察比较企业的盈利能力的高低及其变化情况。

（二）比较分析法

比较分析法是通过将某项财务指标与性质相同的指标评价标准进行对比，揭示企业财务状况、经营成果和现金流量情况的一种分析方法，是最基本的分析方法，在财务报表分析中应用很广。在运用比较分析法时，由于比较对象、比较标准的不同，比较分析法的形式也不同。

1. 按照比较对象的不同主要有三种形式。

（1）绝对数比较分析。通过编制比较财务报表，将比较各期的报表项目的数额予以并列，直接观察每一项目的增减变化情况。

（2）绝对数增减变动分析。在比较财务报表绝对数的基础上增加绝对数“增减金额”一栏，计算比较对象各项目之间的增减变动差额。

（3）百分比增减变动分析。在计算增减变动额的同时计算变动百分比，并列示于比较财务报表中，以消除项目绝对规模因素的影响，使报表使用者一目了然。

2. 按照比较标准的不同主要有三种形式。

（1）实际指标同计划指标比较。可以解释计划与实际之间的差异，了解该项指标的计划或定额的完成情况。

（2）本期指标与上期指标比较。可以确定前后不同时期有关指标的变动情况，了解企业生产经营活动的发展趋势和管理工作的改进情况。

（3）本企业指标同国内外先进企业指标比较。可以找出与先进企业之间的差距，推动本企业改善经营管理。

应用比较分析法对同一性质指标进行数量比较时，要注意所用指标的可比性，必须在指标内容、期间、计算口径、计价基础等方面保持一致。常用的比较指标评价标准有四类：第一类

是反映各类企业不同时期都普遍适用的公认指标评价标准。例如，2:1 的流动比率和 1:1 的速动比率是典型的公认标准，利用这些标准能揭示企业短期偿债能力及财务风险的一般状况。第二类是反映某行业水平的行业指标评价标准，通过与行业标准指标比较，有利于揭示本企业在同行业中所处的地位及存在的差距。第三类是反映本企业目标水平的目标指标评价标准，当企业的实际财务指标达不到目标标准时，应进一步分析原因，以便改进财务管理工作。第四类是反映本企业历史水平的历史指标评价标准，在财务分析中，可以运用历史标准，将期末与期初对比，本期与历史同期对比，以及本期与历史最好水平对比，揭示企业财务状况、经营成果和现金流量的变化趋势及存在的差距。

（三）趋势分析法

趋势分析法是利用会计报表提供的数据资料，将两期或多期连续的相同指标或比率进行定基对比和环比对比，得出它们增减变动的方向、数额和幅度，以揭示企业财务状况、经营成果和现金流量变化趋势的一种分析方法。采用趋势分析法通常要编制比较会计报表，具体做法如下：

1. 编制绝对数趋势会计报表。编制绝对数趋势会计报表是指将一般会计报表的“金额”栏划分成若干期的金额，以便进行比较分析。

2. 编制相对数趋势会计报表。编制相对数趋势会计报表是指将会计报表上的某一关键项目的金额当作 100%，再计算出其他项目对关键项目的百分比，以显示各项目的相对地位，然后把连续若干期按相对数编制的会计报表合并为一张比较会计报表，以反映各项目在结构上的变化。

对不同时期的财务指标进行比较时，可以计算动态比率指标，由于选择的基期不同，可以有两种方法。一种是定基动态比率，以某一时期的数值为固定的基期数值而计算出来的动态比率，即：定基动态比率 = 分析期数额 ÷ 固定基期数额；另一种是环比动态比率，以每一分析期的前期数值为基期数值而计算出来的动态比率，即：环比动态比率 = 分析期数额 ÷ 前期数额。

财务报表分析的基本指标可以从不同的角度进行不同的划分，下面从比率分析的角度，重点介绍企业的偿债能力分析、营运能力分析和盈利能力分析三个方面的基本指标。

（一）偿债能力分析

偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。能否及时偿还到期债务，是反映企业财务状况好坏的重要标志。通过对偿债能力的分析，可以考查企业持续经营的能力与风险，有助于对企业的未来收益进行预测。企业偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，反映企业偿付日常到期债务的实力；长期偿债能力是指企业偿还长期负债的本金和利息的能力。反映企业偿债能力的财务比率指标主要有：

1. 流动比率。流动比率是指企业流动资产与流动负债的比率，反映企业可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力，计算公式为：

流动比率 = 流动资产 ÷ 流动负债

以上述甲公司的资产负债表（见表 30-2）资料为依据，该公司年初、年末流动比率计算如下：

年初流动比率 = 9502800 ÷ 5302800 = 1.792

年末流动比率 = 8368070 ÷ 1407180 = 5.947

流动比率是衡量短期债务清偿能力最常用的比率，是衡量企业短期风险的指标。流动比率越高，说明资产的流动性越大，短期偿债能力越强。

一般认为，流动比率越高，说明资产的流动性越大，短期偿债能力越强，但过高的流动比率，说明企业有较多的资金滞留在流动资产上未加以更好的运用，如出现存货超储积压、存在大量应收账款、拥有过分充裕的现金等，资金周转可能减慢，从而影响其盈利能力。有时，尽管企业现金流量出现红字，但是企业可能仍然拥有一个较高的流动比率。

2. 速动比率。速动比率又称酸性实验比率，是指速动资产同流动负债的比率，它反映企业短期内可变现资产偿还短期内到期债务的能力。速动比率是对流动比率的补充。计算公式如下：

速动比率 = 速动资产 ÷ 流动负债

速动资产是企业在短期内可变现的资产，等于流动资产减去存货后的金额，包括货币资金、短期投资和应收账款等。存货是企业流动资产中流动性最差的一种，其变现不仅要经过销货和收账两道手续，而且存货中还会发生一些损失。因此，在分析中将存货从流动资产中减去，可以更好地表示一个企业偿还短期债务的能力。根据表 30-2 所列甲公司年末资产负债表的资料，可计算该公司年初、年末速动比率。

年初速动比率 = （流动资产 − 存货）÷ 流动负债 = （9502800 − 5160000）÷ 5302800 = 0.819

年末速动比率 = （流动资产 − 存货）÷ 流动负债 = （8368070 − 6762400）÷ 1407180 = 1.141

一般认为速动比率应维持在 1:1 左右较为理想，它说明 1 元流动负债有 1 元的速动资产作为保证。如果速动比率大于 1，说明企业有足够的能力偿还短期债务，但同时也说明企业拥有过多的不能获利的现款和应收账款；如果速动比率小于 1，企业将会依赖出售存货或举借新债来偿还到期债务，这就可能造成急需售出存货带来的削价损失或举借新债形成的利息支出。如同流动比率，各企业的速动比率应该根据行业特征和其他因素加以评价。在对速动比率进行分析时，要注重对应收账款变现能力的分析。

3. 现金比率。现金比率是指企业现金与流动负债的比率，反映企业的即刻变现能力。这里所说的现金，是指现金及现金等价物。这项比率可显示企业立即偿还到期债务的能力。其计算公式为：

现金比率 = 现金 ÷ 流动负债

根据表 30-1 和表 30-2 资料，假设甲公司年初无现金等价物，则该公司年初、年末现金比率计算如下：

年初现金比率 = 2812600 ÷ 5302800 = 0.53

年末现金比率 = 193670 ÷ 1407180 = 0.14

4. 资产负债率。资产负债率也称负债比率或举债经营比率，是指负债总额对全部资产总额之比，用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，反映债权人发放贷款的安全程度。这一比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一，计算公式为：

资产负债率 = 负债总额 ÷ 资产总额 × 100%

根据表 30-2 资料，可计算甲公司年初、年末资产负债率如下：

年初资产负债率 = 6502800 ÷ 16802800 × 100% = 38.70%

年末资产负债率 = 2157180 ÷ 12532270 × 100% = 17.21%

由以上计算可知，甲公司资产负债率年末较年初低。企业的资金是由所有者权益和负债构成的，一般来讲，企业的资产总额应大于负债总额，资产负债率应小于 100%。如果企业的资产负债率较低（50% 以下），说明企业有较好的偿债能力和负债经营能力。

在企业资产净利润率高于负债资本成本率的条件下，企业负债经营会因代价较小使所有者的收益增加。因此，所有者总希望利用负债经营得到财务杠杆利益，从而提高资产负债率。但债权人却希望企业的资产负债率低一些，因为债权人的利益主要表现在权益的安全方面。如果企业的资产负债率等于甚至大于 100%，说明企业资不抵债，债权人为维护自己的利益可向人民法院申请企业破产。

5. 产权比率。产权比率也称负债对所有者权益的比率，是指企业负债总额与所有者权益总额的比率。这一比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一，其计算公式如下：

产权比率 = 负债总额 ÷ 所有者权益总额 × 100%

产权比率用来表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。一般来说，所有者提供的资本大于借入资本为好，这一指标越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小。该指标同时也表明债权人投入的资本受到所有者权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。

根据表 30-2 资料，计算甲公司年初、年末产权比率如下：

年初产权比率 = 6502800 ÷ 10300000 × 100% = 63.13%

年末产权比率 = 2157180 ÷ 10375090 × 100% = 20.79%

计算结果表明，该公司产权比率年末较年初下降了 42.34 个百分点，说明债权人投入的资金受到所有者权益保障的程度提高了，这对债权人来说显然是有利的。

6. 已获利息倍数。已获利息倍数又称利息保障倍数，是指企业息税前利润与利息费用的比率，反映企业用经营所得支付债务利息的能力，用来衡量企业对债务偿付的保障程度，其计算公式如下：

已获利息倍数 = 息税前利润 ÷ 利息费用 = （利润总额 + 利息费用）÷ 利息费用

公式中利息费用包括企业本期发生的全部利息，即财务费用中的利息和计入固定资产成本的资本化利息，息税前利润是指企业支付利息和缴纳所得税之前的利润，可以用“利润总额 + 利息费用”来计算。

一般来说，已获利息倍数至少应等于 1。这项指标越大，说明支付债务利息的能力越强。就一个企业某一时期的已获利息倍数来说，应与本行业该项指标的平均水平比较，或与本企业历年该项指标的水平比较，以评价企业目前的指标水平。

根据表 30-4 资料，假定甲公司年度利润表中的财务费用全部为利息费用，则计算该公司当年已获利息倍数如下：

已获利息倍数 = （240000 + 15000）÷ 15000 = 17

（二）营运能力分析

营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度等有关指标所反映出来的企业资金利用的效率，它表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力，是衡量企业整体经营能力高低的一个重要方面，营运能力的高低对企业的偿债能力和盈利能力都有着重大影响，营运能力分析有助

于评价企业的营运风险和经营业绩。企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好、效率越高，企业管理人员的经营能力越强。营运能力分析主要运用以下财务比率指标进行分析。

1. 应收账款周转率。应收账款周转率是反映应收账款周转速度的比率，有两种表示方法：

（1）应收账款周转次数，反映年度内应收账款平均变现的次数，计算公式为：

应收账款周转次数 = 营业收入净额 ÷ 应收账款平均余额

营业收入净额 = 营业收入 − 销售退回、折让和折扣

应收账款平均余额 = （期初应收账款 + 期末应收账款）÷ 2

（2）应收账款周转天数，反映年度内应收账款平均变现一次所需要的天数（应收账款账龄），计算公式为：

应收账款周转天数 = 360 ÷ 应收账款周转次数 = 应收账款平均余额 × 360 ÷ 营业收入净额

公式中的“360”为一年的法定天数，也可以用“365”作为一年的法定天数。应收账款平均余额中不扣除坏账准备。

根据甲公司科目余额表（见表 30-1）、资产负债表（见表 30-2）和利润表（见表 30-4）中的数据，假定“应收账款”年初余额为 598200 元，上年末“坏账准备”账户的贷方余额为 1800 元，可以计算该公司当年应收账款周转率如下：

应收账款周转次数 = 800000 ÷ [（598200 + 1800 + 995000 + 5000）÷ 2] = 1（次）

应收账款周转天数 = 360 ÷ 1 = 360（天）

或 应收账款周转天数 = [（600000 + 1000000）÷ 2 × 360] ÷ 800000 = 360（天）

应收账款周转率是分析企业资产流动情况的一项指标。应收账款周转次数多，周转天数少，表明应收账款周转快，企业信用销售严格；反之，表明应收账款周转慢，企业信用销售放宽。

2. 存货周转率。存货周转率是反映存货周转速度的比率，有两种表示方法：

（1）存货周转次数，反映年度内存货平均周转的次数，计算公式为：

存货周转次数 = 营业成本 ÷ 平均存货

平均存货 = （期初存货 + 期末存货）÷ 2

（2）存货周转天数，反映年度内存货平均周转一次所需要的天数，计算公式为：

存货周转天数 = 360 ÷ 存货周转次数 = 平均存货 × 360 ÷ 营业成本

根据甲公司资产负债表（见表 30-2）和利润表（见表 30-4）中的数据，可以计算该公司当年存货周转率如下：

存货周转次数 = 460000 ÷ [（5160000 + 6762400）÷ 2] = 0.07717（次）

存货周转天数 = 360 ÷ 0.07717 = 4665（天）

或 存货周转天数 = [（5160000 + 6762400）÷ 2 × 360] ÷ 460000 = 4665（天）

存货周转率是分析企业存货流动情况的一项指标。存货周转次数多、周转天数少，说明存货周转快，企业实现的利润会相应增加。否则，存货周转缓慢，往往会造成企业利润下降。

3. 流动资产周转率。流动资产周转率是营业收入净额与全部流动资产的平均余额的比率，反映企业流动资产的利用效率，计算公式为：

流动资产周转率 = 营业收入净额 ÷ 流动资产平均余额

根据甲公司资产负债表（见表 30-2）和利润表（见表 30-4）中的数据，可以计算该公司当年流动资产周转率如下：

流动资产周转率 = 800000 ÷ [（9502800 + 8368070）÷ 2] = 0.0895（次）

4. 总资产周转率。总资产周转率是企业营业收入净额与全部资产的平均余额的比率，反映企业全部资产的使用效率，计算公式为：

总资产周转率 = 营业收入净额 ÷ 总资产平均余额

其中：

总资产平均余额 = （期初总资产 + 期末总资产）÷ 2

根据甲公司资产负债表（见表 30-2）和利润表（见表 30-4）中的数据，可以计算该公司当年总资产周转率，如下式：

总资产周转率 = 800000 ÷ [（16802800 + 12532270）÷ 2] = 0.0545（次）

（三）盈利能力分析

盈利能力是指企业赚取利润的能力。盈利能力分析就是要分析企业当期或未来盈利能力的大小。盈利能力分析主要运用以下财务比率指标。

1. 营业利润率。营业利润率是企业营业利润与营业收入（销售收入）的比率，计算公式为：

营业利润率 = 营业利润 ÷ 营业收入 × 100%

营业收入中不包括企业发生的和正常经营没有直接关系的其他利润，如投资收益。营业利润率越大，说明企业经营活动的盈利能力越强，营业利润率增长越快，说明企业经营活动的盈利能力越强。

根据甲公司年度利润表（见表 30-4）数据，计算该公司当年营业利润率如下：

营业利润率 = 246000 ÷ 800000 × 100% = 30.75%

2. 营业净利润率。营业净利润率是企业净利润与营业收入净额的比率，计算公式为：

营业净利润率 = 净利润 ÷ 营业收入净额 × 100%

净利润 = 利润总额 − 所得税额

营业净利润率是反映企业盈利能力的一项重要指标，这项指标越高说明企业从营业收入中获取利润的能力越强。影响该指标的因素较多，主要有商品质量、成本、价格、销售数量、期间费用及税金等。

根据甲公司年度利润表（见表 30-4）数据，计算该公司当年营业净利润率如下：

营业净利润率 = 160800 ÷ 800000 × 100% = 20.10%

3. 资本收益率。资本收益率是企业净利润与实收资本（或股本）的比率，计算公式为：

资本收益率 = 净利润 ÷ 实收资本（或股本）× 100%

会计期间实收资本（或股本）有变动时，公式中的实收资本（或股本）应采用平均数。资本收益率越高，说明企业资本的盈利能力越强，对股份有限公司来说意味着股票升值。

影响这项指标的因素除了包括影响净利润的各项因素以外，还有一项重要因素，即企业负债经营的规模。在不明显增加财务风险的条件下，负债越多，资本收益率越高，负债经营规模的大小会直接影响这项指标的高低。

根据甲公司资产负债表（见表 30-2）和利润表（见表 30-4）数据，计算该公司当年资本收益率如下：

资本收益率 = 160800 ÷ 10000000 × 100% = 1.608%

4. 净资产收益率。净资产收益率也称所有者权益报酬率或净资产利润率，反映所有者对

企业投资部分的盈利能力，计算公式为：

净资产收益率 = 净利润 ÷ 所有者权益平均余额 × 100%

净资产收益率越高，说明企业所有者权益的盈利能力越强。影响该指标的因素，除了企业的盈利水平以外，还有企业所有者权益的大小。对所有者来说，该比率越大，投资者投入资本的盈利能力越强。在我国，该指标既是上市公司对外必须披露的信息内容，也是决定上市公司能否配股进行再融资的重要依据。

根据甲公司资产负债表（见表 30-2）和利润表（见表 30-4）数据，计算该公司当年净资产收益率如下：

净资产收益率 = 160800 ÷ [（10300000 + 10375090）÷ 2] × 100% = 1.555%

5. 资产净利润率。资产净利润率也称资产收益率。资产净利润率是企业净利润与平均资产总额的比率，用于衡量运用资产创造利润的能力，计算公式为：

资产净利润率 = 净利润 ÷ 平均资产总额 × 100%

平均资产总额 = （期初资产总额 + 期末资产总额）÷ 2

资产净利润率越高，说明企业全部资产的盈利能力越强，说明企业很好地运用了企业资产来创造利润。该指标与净利润成正比，与资产平均总额成反比。

根据甲公司资产负债表（见表 30-2）和利润表（见表 30-4）数据，计算该公司当年资产净利润率如下：

资产净利润率 = 160800 ÷ [（16802800 + 12532270）÷ 2] × 100% = 1.096%

6. 普通股每股收益。普通股每股收益是指股份有限公司实现的净利润总额减去优先股股利后与已发行在外的普通股股数的比率，计算公式为：

普通股每股收益 = （净利润 − 优先股股利）÷ 发行在外的普通股股数

该指标能反映普通股每股的盈利能力，便于对每股价值的计算，因此被广泛使用。每股收益越多，说明每股的盈利能力越强。影响该指标的因素有两个方面：一是企业的获利水平，二是企业的股利发放政策。

根据甲公司资产负债表（见表 30-2）和利润表（见表 30-4）数据，假设该公司没有优先股份，发行在外的普通股股数为 10000000 股，则计算该公司当年普通股每股收益如下：

普通股每股收益 = 160800 ÷ 10000000 = 0.016（元）

7. 市盈率。市盈率是普通股每股市价与普通股每股收益的比率，计算公式为：

市盈率 = 普通股每股市场价格 ÷ 普通股每股收益

市盈率高，表明投资者对公司的未来充满信心，愿意为每 1 元盈余多付货币购买。通常认为，市盈率在 5 到 20 之间是正常的。当股市受到不正常因素干扰时，某些股票的市价被哄抬到不应有的高度，市盈率会过高。超过 20 的市盈率被认为是不正常的，很可能是股价下跌的前兆，风险很大。股票的市盈率比较低，表明投资者对公司的前景缺乏信心，不愿为每 1 元盈余多付货币。一般认为，市盈率在 5 以下的股票，其前景暗淡，持有这种股票的风险比较大。不同行业股票市盈率的正常值是不相同的，而且会经常发生变化。当人们预期将发生通货膨胀或提高利率时，股票的市盈率会普遍下降；当人们预期公司利润将增长时，市盈率通常会上升。此外，债务比重大的公司，股票市盈率通常较低。

例如，假设 2025 年 3 月 12 日某企业股票收盘价为 12 元，该企业年报披露的每股收益为 0.48 元，则该企业 2025 年 3 月 12 日收盘时的市盈率为 25。

8. 资本保值增值率。资本保值增值率是指企业本年末所有者权益同年初所有者权益的比

率，是评价企业经济效益状况的辅助指标，计算公式为：

资本保值增值率 = 期末所有者权益 ÷ 期初所有者权益 × 100%

这一指标是根据资本保全原则设计的，反映企业资本的保全和增值情况，它充分体现了对所有者权益的保护，能够及时有效地发现所有者权益减少的现象。该指标越高，说明企业资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的权益越有保障，企业发展后劲越强。

根据甲公司资产负债表（见表 30-2），该公司当年资本保值增值率为：

资本保值增值率 = 10375090 ÷ 10300000 × 100% = 100.73%